论资本结构优化的影响因素及筹资决策

1. 论资本结构优化的影响因素及筹资决策

论资本结构优化的影响因素及筹资决策

【关键词】：企业 资本结构 优化途径 影响因素 资本经营
摘要：资本结构是企业理财的重要环节，资本结构不合理直接影响企业的生产经营，关系到企业的生死存亡。目前，一些企业在创建新的投资项目时，对资本结构及其比例关系缺乏深入、细致的研究和评价，或者因为过分依赖举债导致企业财务风险过大，陷入财务困境，或者因为过分保守造成不能形成规模经营，丧失发展良机。要扩大企业规模，仅仅依靠企业自身积累已来不及，必须依靠外部资金，即通过融资改变企业的资产负债率，优化企业资本结构。资本结构优化就是在企业的全部资本中如何确定权益资本和债务资本的比例，使企业的加权平均资本成本最低，企业价值最大。本文拟对现代资本结构理论进行分析，探讨影响我国企业资本结构优化的因素，以期为企业投资决策提供帮助。
一、影响企业资本结构优化的因素　　企业进行资本结构优化时，存在很多影响因素，具体有以下几方面：　　1.资本成本　　2.代理成本　　3.财务风险　　4.税收　　5.贷款人和信用评级机构的态度　　6.企业的资产结构　　7.股利分配政策　　8.企业的偿债能力　　9.企业的生命周期　　10.企业的负债意识　　二、优化资本结构措施　　为了克服以上几方面的影响资本结构优化的因素，企业可采取以下措施：　　1.适当发行可转换债券　　2.确定资本构成的最佳比例　　3.结合企业成长情况适度负债　4.尽量做到加权平均资本成本最低　　5.利用项目融资　　【相关参考文献】影响企业资本结构的因素和优化途径 - 黑龙江科技信息 - 冯晓龙影响企业资本结构的因素和优化途径 - 化工之友 - 吕刚影响企业资本结构的因素 - 中国农垦经济 - 聂鑫 刘建美影响企业资本结构的因素 - 林业财务与会计 - 王赞影响企业资本结构优化的因素分析 - 建筑管理现代化 - 王威,付滨海,浅议影响企业资本结构优化的因素 - 北方经贸 - 张井彬,王春英,影响企业资本结构优化的因素刍议 - 哈尔滨市委党校学报 - 蒋福荣,崔洪艳,论企业资本结构优化及影响资本结构的因素 - 工业技术经济 - 邓晓玲 王超影响企业资本结构选择的因素分析 - 中国农业大学学报：社会科学版 - 李晓红 阳先发影响企业资本结构优化因素的思考 - 现代审计与会计 - 毛伟结构优化的因素影响企业资本 - 黑龙江财会 - 董雅宏浅谈企业资本结构的现状及其优化途径 - 经济技术协作信息 - 武洪丽 苍志伟当前我国中小企业资本结构的现状及优化途径 - 商场现代化 - 张忠寿影响中小企业资本结构的因素分析 - 全国商情：经济理论研究 - 黄向东影响我国企业资本结构的因素分析 - 统计与决策 - 张凌燕

2. 企业资本结构决策要考虑哪些影响因素？

企业资本结构决策主要考虑以下因素：
　　一、企业的外部影响因素
　　1、经济政策环境
　　2、行业状况及竞争程度
　　3、金融市场环境
　　4、税收环境
　　5、贷款人与信用等级评定机构的态度
　　6、法律环境
　　二、企业的内部影响因素
　　1、企业的商业风险
　　2、企业规模大小
　　3、企业的抵押价值
　　4、企业的财务弹性
　　5、企业的增长速度
　　6、企业的控制权
　　7、企业的资产结构
　　8、企业承担的社会责任
　　9、企业的经营周期
　　10、企业所有者和经营者的态度
　　资本结构决策是在若干可行的资本结构方案中选取最佳资本结构。其中，资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位

3. 企业资本结构决策要考虑哪些影响因素？

　　企业资本结构决策主要考虑以下因素：
　　一、企业的外部影响因素
　　1、经济政策环境
　　2、行业状况及竞争程度
　　3、金融市场环境
　　4、税收环境
　　5、贷款人与信用等级评定机构的态度
　　6、法律环境
　　二、企业的内部影响因素
　　1、企业的商业风险
　　2、企业规模大小
　　3、企业的抵押价值
　　4、企业的财务弹性
　　5、企业的增长速度
　　6、企业的控制权
　　7、企业的资产结构
　　8、企业承担的社会责任
　　9、企业的经营周期
　　10、企业所有者和经营者的态度
　　资本结构决策是在若干可行的资本结构方案中选取最佳资本结构。其中，资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位

4. 资本结构决策如何理解

资本结构决策是在若干可行的资本结构方案中选取最佳资本结构。其中，资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位。
 
 资本结构决策的方法：
 
 1、资本成本比较法：
 
 资本成本比较法是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的方案，确定为相对最优的资本结构。
 
 资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准，因测算过程简单，是一种比较便捷的方法。但这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同的融资方案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
 
 2、每股收益无差别点法：
 
 资本结构是否合理，可以通过分析每股收益的变化来衡量，即:能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但每股收益的高低不仅受资本结构的影响，还受到销售水平的影响。处理以上三者的关系，可以运用筹资的每股收益分析的方法。
 
 每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益无差别点，是指每股收益不受筹资方式影响的销售水平。根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。
 
 在筹资分析时，当息税前利润(或销售收入)大于每股收益无差别点的息税前利润(或销售收入)时，运用负债筹资可获得较高的每股收益;反之，当息税前利润(或销售收入)低于每股收益无差别点的息税前利润(或销售收入)时，运用权益筹资可获得较高的每股收益。
 
 每股收益无差别点法为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下应选择什么融资方式提供了一个简单的分析方法。
 
 3、企业价值比较法：
 
 企业价值比较法，是通过计算和比较各种资本结构下公司的市场总价值来确定最优资本结构的方法。最优资本结构亦即公司市场总价值最大的资本结构。

5. 资本结构决策的介绍

资本结构决策是在若干可行的资本结构方案中选取最佳资本结构。其中，资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位

6. 企业资本结构决策中应考虑哪些因素？

1.应考虑资本投资的成本，收益，以及资本的回报率。并且在此过程中应注意资本的坏账和各种行政和债务等风险。
2.债务资本的优势表现在投资回报率和资本的产业运作优势，它可以及时弥补资产和现金流不足的危机。而权益资本的优势主要表现在投资回报和流动资金充足。
3.青岛啤酒关键有利的一点是其品牌知名度和其无形资产价值高，它虽然在增发前负债累累，但其拥有的品牌和核心资产能力，为其增发带来有力的支撑，这是最为关键的一点。

7. 企业资本结构决策中应考虑哪些因素

企业资本结构决策主要考虑以下因素：
一、企业的外部影响因素
　　1、经济政策环境
　　2、行业状况及竞争程度
　　3、金融市场环境
　　4、税收环境
　　5、贷款人与信用等级评定机构的态度
　　6、法律环境
二、企业的内部影响因素
　　1、企业的商业风险
　　2、企业规模大小
　　3、企业的抵押价值
　　4、企业的财务弹性
　　5、企业的增长速度
　　6、企业的控制权
　　7、企业的资产结构
　　8、企业承担的社会责任
　　9、企业的经营周期
　　10、企业所有者和经营者的态度

　　资本结构决策是在若干可行的资本结构方案中选取最佳资本结构。其中，资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位

8. 资本结构决策的方法

资本结构决策的方法：1、资本成本比较法资本成本比较法是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的方案，确定为相对最优的资本结构。资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准，因测算过程简单，是一种比较便捷的方法。但这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同的融资方案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。2、每股收益无差别点法资本结构是否合理，可以通过分析每股收益的变化来衡量，即：能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但每股收益的高低不仅受资本结构的影响，还受到销售水平的影响。处理以上三者的关系，可以运用筹资的每股收益分析的方法。每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益无差别点，是指每股收益不受筹资方式影响的销售水平。根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。在筹资分析时，当息税前利润(或销售收入)大于每股收益无差别点的息税前利润(或销售收入)时，运用负债筹资可获得较高的每股收益;反之，当息税前利润(或销售收入)低于每股收益无差别点的息税前利润(或销售收入)时，运用权益筹资可获得较高的每股收益。每股收益无差别点法为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下应选择什么融资方式提供了一个简单的分析方法。3、企业价值比较法企业价值比较法，是通过计算和比较各种资本结构下公司的市场总价值来确定最优资本结构的方法。最优资本结构亦即公司市场总价值最大的资本结构。企业的市场总价值=股票的市场价值S+长期债务的市场价值B为简化起见，假定长期债务的市场价值等于其账面价值(即平价债务，其账面价值又等于其面值)。股票的市场价值权益资本成本=RF+β×(Rm-RF)平价债务，无筹资费的债务资本成本=i×(1-T)然后根据市场价值权数即可计算加权平均资本成本。